A XP Investimentos começou a se envolver no segmento de locação de veículos. De acordo com o relatório da XP, o preço alvo da Localiza é de R$76 por ação, 22% de potencial de valorização. Enquanto a Movida e a Unidas têm um preço-alvo de R$23 e R$34 por ação, representando 33% e 32% de potencial de valorização, respectivamente.
Vemos fundamentos setoriais sólidos para as principais empresas: Aluguel de Carro (RaC) deve manter tendência de consolidação, com um mercado ainda em crescimento; o segmento de Gestão e Terceirização de Frota (GTF) deve entrar em nova tendência secular de “oceano azul” como mercado a ser explorado (carro por assinatura), além de ainda ter baixa penetração em aluguéis corporativos; e Seminovos (venda de carros usados) ainda irá desfrutar de um ótimo momento de curto prazo
Crescimento contínuo
Apesar do forte crescimento visto em 2015-16, o segmento RAC ainda tem mais espaço para crescer, disse a XP. Os analistas veem uma manutenção da tendência de forte crescimento para os três principais nomes do setor devido a ganhos de participação de mercado em relação aos concorrentes com menor escala e uma expansão geral do mercado.
Vemos fundamentos para que o forte crescimento continue como consequência de ganhos de participação de mercado sobre concorrentes com menos escala; e crescimento geral do mercado, suportado pela maior acessibilidade aos produtos após as quedas de preços dos últimos anos; baixa penetração em segmentos novos, porém relevantes; e recuperação da atividade econômica, fomentando a demanda em segmentos mais cíclicos
O mais interessante é que a categoria Gestão e Terceirização de Frotas segue uma tendência semelhante ao RAC.
Eles acreditam que o crescimento do GTF daqui para frente pode se beneficiar do aumento de penetração contínuo de um mercado ainda sub-penetrado, como o de aluguéis corporativos de longo prazo (apenas cerca de 38% de participação de mercado entre grandes empresas em 2020, ante aproximadamente 27% em 2016), e novos serviços que criam novas [e grandes] vias de crescimento (por exemplo: aluguel de longo prazo para pessoas físicas e aluguel de caminhões, no caso da Unidas
Seminovos vivem forte momento
A previsão do banco é que as vendas dos carros seminovos impulsionem o lucro do setor, pelo menos até o meio deste ano, dado o aumento contínuo nos preços dos carros novos em função da escassez de oferta da indústria automobilística e à apreciação do dólar frente ao real.
Com isso, as principais consequências para o aluguel de carros são:
- aumento de preços dos seminovos em estoque (ou seja: menor depreciação efetiva);
- migração de demanda, de “zero-km” para seminovos (efeito substituição)
Contudo, o banco explica que essa tendência tem um perfil temporário, de curto prazo, sob o argumento de que as locadoras passam a comprar carros novos mais caros e a escassez de oferta deve ser resolvida.
Via: Suno e Money Times